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海外因素：外部扰动主要体现在下半年2020年外部因素对A股的影响弱于2019年，下半年的中美谈判和美国大选是焦点：1）中美已进入务实的谈判窗口，2019Q4和2020Q3有望达成第一、二阶段经贸协议，但2020Q4美国大选结束后，不确定性会增强；2）英国协议“脱欧”有望在一季度落地，其后的过渡期中不确定性将逐步降低。

热点板块1、数字货币早盘数字货币板块表现强势，截至午盘，四方精创、瀚叶股份封板涨停，智度股份、恒宝股份、聚龙股份等个股涨幅居前。2、养殖业早盘养殖业板块领涨两市，截至午盘，好当家封板涨停，国联水产、益生股份、獐子岛（维权）等多股跟涨。消息面

此外，在概念期和导入期，并无太多可比公司，价值来源全部是未来增长。而进入成熟期后，可比公司很多，且处于不同阶段，价值来源更多将来自现有资产。（资料来源：达莫达兰所著《估值》，申万宏源研究）生物医药：创新药估值分两步走申万宏源研究医药高级分析师闫天一表示，因为创新药研发周期长（5年-8年），研发投入大（2亿-5亿元），成功率低（8%-20%），导致创新药企业短期无法盈利，部分传统估值方法失效，广大投资者需要新的估值方法。

但业内人士指出，在塑化领域，无论是提供场外期权服务的交易商还是客户，对于期权交易策略、风险的认识还需要一个逐步深化的过程。为此，大商所连续开展场外期权试点工作，2018年支持15家期货公司、2家银行和2家证券公司开展了23个场外期权试点项目，包括11个化工品项目，在服务主体上既有明日控股集团这样的贸易商，也有宜宾天原这样的化工生产商。

《行政处罚事先告知书》显示，因未按规定披露所持有的ST银河股份被司法冻结事项，中国证监会广西监管局拟决定对银河集团责令改正，给予警告，并处以40万元罚款；对姚国平给予警告，并处以15万元罚款。溯源公司上市以来公告发现，早在2005年，ST银河及实际控制人潘琦就遭受处罚，其原因之一是银河集团在2002年、2003年间违规占用上市公司资金。2004年、2005年，ST银河再次发生违规事件，最终被证监会认定为“集上市公司信息披露违法之大成”，被予以重罚，实际控制人潘琦被实施10年市场禁入。

同策研究院院长助理张宏伟在接受记者采访时表示，地方政府在2018年上半年推地比较谨慎是正常现象，除了广州市，全国多个热点城市都出现这样的情况，主要是为了配合房价调控，防止楼面价过高，下半年尤其是第四季度，加快推地主要是市场情况的变化和政策影响。